16 सितंबर 2024 की सुबह पुणे में बजाज हाउसिंग फाइनेंस मुख्यालय में किसी भी अन्य दिन से अलग शुरुआत हुई। ठीक सुबह 10:00 बजे, कंपनी के शेयरों ने BSE और NSE दोनों पर ₹150.00 पर शुरुआत की, जो ₹70 के इश्यू प्राइस पर 114.29% का शानदार प्रीमियम था—एक ऐसा क्षण जो भारत के हाउसिंग फाइनेंस परिदृश्य को नया आकार देगा। कार्यकारी बोर्डरूम में, कंपनी के मैनेजिंग डायरेक्टर अतुल जैन ने टिकर को एक संयमित मुस्कान के साथ देखा जो इस घटना की व्यापकता को छुपाती हुई थी। 52 वर्षीय अनुभवी, जिन्होंने अपना करियर इन्वेस्टमेंट बैंकिंग और कैपिटल मार्केट्स में शुरू किया था और 2002 में बजाज ग्रुप से जुड़े थे, ने भारतीय बाजार इतिहास में सबसे सफल IPO डेब्यू में से एक का संचालन किया था।
इस क्षण तक का सफर बहुत पहले से शुरू हुआ था, भारत के जटिल वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र की कसौटी में। बजाज हाउसिंग फाइनेंस की स्थापना 2007 में हुई थी, लेकिन इसकी वास्तविक परिचालन कहानी एक दशक बाद शुरू हुई। कंपनी को राष्ट्रीय आवास बैंक (NHB) से सितंबर 2015 में नॉन-डिपॉजिट टेकिंग हाउसिंग फाइनेंस कंपनी लाइसेंस मिला और जुलाई 2017 से अपना लेंडिंग परिचालन शुरू किया। यह टाइमिंग कोई संयोग नहीं था—इसने कंपनी को भारत के हाउसिंग बूम का फायदा उठाने के लिए बिल्कुल सही स्थिति में रखा, जबकि उन नुकसानों से बचा जो पहले के प्रवेशकर्ताओं को फंसा चुके थे।
कंपनी का DNA खुद बजाज विरासत से निकला था। जमनालाल बजाज, जो एक गरीब मारवाड़ी परिवार में पैदा हुए थे, बाद में सेठ बच्छराज और उनकी पत्नी द्वारा गोद लिए गए। सेठ बच्छराज के मार्गदर्शन में, उन्होंने एक व्यापारी होने की बारीकियां सीखीं—सख्त लेखा-जोखा रखना और कमोडिटी ट्रेडिंग में उत्कृष्टता। 1926 में, उन्होंने जो बजाज समूह की उद्योगों की नींव रखी। सूक्ष्म वित्तीय प्रबंधन और गणनाबद्ध जोखिम उठाने की यह नींव पीढ़ियों तक गूंजती रहेगी, अंततः हाउसिंग फाइनेंस सहायक कंपनी के रणनीतिक दृष्टिकोण में प्रकट होगी।
जब अतुल जैन ने अप्रैल 2018 में CEO के रूप में बागडोर संभाली, बजाज फाइनेंस लिमिटेड से आकर जहां उन्होंने 16 साल विविध नेतृत्व भूमिकाओं में बिताए थे जिसमें मुख्य संग्रह अधिकारी के रूप में 11 साल, ग्रामीण ऋण और संग्रह के अध्यक्ष के रूप में 4 साल, और एंटरप्राइज रिस्क ऑफिसर के रूप में 2 साल शामिल थे, वे अपने साथ परिवर्तन की एक योजना लेकर आए। वे शून्य से संगठन बनाने के लिए जुनूनी थे—ठीक यही कारण था कि उन्हें छह साल पहले बजाज के फाइनेंस आर्म से हाउसिंग सहायक कंपनी में लाया गया था।
2017 से 2020 तक कंपनी का प्रारंभिक परिचालन चरण आक्रामक लेकिन गणनाबद्ध विस्तार से चिह्नित था। इस अवधि के दौरान, BHFL ने संचालन के केवल चौथे पूर्ण वर्ष में ₹50,000 करोड़ एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) पार करने का एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर हासिल किया, जो 31 मार्च, 2022 तक 37% बढ़कर ₹53,322 करोड़ हो गया। यह सिर्फ वृद्धि नहीं थी—यह HDFC और LIC हाउसिंग फाइनेंस जैसे स्थापित दिग्गजों के वर्चस्व वाले बाजार में इरादे का बयान था।
बजाज हाउसिंग फाइनेंस को जो अलग बनाता था वह इसका तकनीकी DNA था, जो अपनी मूल कंपनी से विरासत में मिला था लेकिन डिजिटल युग के लिए बढ़ाया गया था। जनवरी 2020 में, कंपनी ने एक्सप्रेस BFSI टेक्नोलॉजी कॉन्क्लेव एंड अवार्ड्स में क्लाउड सोल्यूशन्स के लिए 'BFSI डिजिटल इनोवेशन अवार्ड' जीता। अतुल जैन ने समारोह में कहा: "हमारा मुख्य मिशन हमेशा नवाचार और ग्राहक जुड़ाव के माध्यम से अपने ग्राहकों को सर्वोत्तम अनुभव प्रदान करने के इर्द-गिर्द घूमता रहा है"। यह कॉर्पोरेट बयानबाजी नहीं थी—यह एक मौलिक परिचालन सिद्धांत था जो हर रणनीतिक निर्णय को संचालित करेगा।
2020-2021 के महामारी वर्षों ने हर हाउसिंग फाइनेंस कंपनी की परीक्षा ली, लेकिन बजाज हाउसिंग फाइनेंस के लिए, संकट अवसर बन गया। जबकि प्रतियोगी संग्रह और NPAs से जूझ रहे थे, कंपनी ने अपने डिजिटल ढांचे पर दोगुना जोर दिया। कंपनी ने AI और मशीन लर्निंग सहित उभरती प्रौद्योगिकियों में निवेश किया, 2019 में एप्लिकेशन होस्टिंग के लिए Amazon EC2 और 2018 में TCS क्रोमा टैलेंट मैनेजमेंट प्लेटफॉर्म जैसे समाधान लागू किए। ये सिर्फ तकनीकी अपनाना नहीं था—ये हाउसिंग फाइनेंस के मूलभूत रूप से अलग दृष्टिकोण के निर्माण खंड थे।
जैसे-जैसे कंपनी ने अपने सार्वजनिक डेब्यू की तैयारी की, परिवर्तन में तेजी आई। अतुल के नेतृत्व में, कंपनी ने तीन साल में एसेट्स अंडर मैनेजमेंट में 31% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) हासिल की, FY24 के लिए शुद्ध लाभ रु 1,731 करोड़ पहुंच गया, जो साल-दर-साल 38% की वृद्धि दर्शाता है। ये संख्याएं निरंतर निष्पादन की कहानी कहती थीं, लेकिन उनके पीछे रणनीतिक स्थिति की एक और बारीक कथा थी।
बाजार विभाजन के लिए कंपनी का दृष्टिकोण अपनी सटीकता में सर्जिकल था। बजाज हाउसिंग फाइनेंस ने रु 5 मिलियन के औसत टिकट साइज वाले ऋणों पर ध्यान केंद्रित किया, जो भारत में होम-लोन उत्पत्ति के लगभग 65% को संबोधित करता है। यह स्वीट स्पॉट—न तो इतना छोटा कि अलाभकारी हो और न ही इतना बड़ा कि जोखिम केंद्रित हो—इसकी ऋण दर्शन की आधारशिला बन गई। 31 मार्च, 2024 तक, कंपनी ने 308,693 सक्रिय ग्राहकों की सेवा की, जिसमें से 81.7% होम लोन क्लाइंट थे।
भौगोलिक विस्तार रणनीति भी उतनी ही सोची-समझी थी। कंपनी ने 20 राज्यों और तीन केंद्र शासित प्रदेशों में 174 स्थानों पर 215 शाखाएं संचालित कीं, छह केंद्रीकृत अंडरराइटिंग हब और सात प्रोसेसिंग हब के माध्यम से ऋण अनुमोदन का प्रबंधन किया। इस हब-एंड-स्पोक मॉडल ने केंद्रीकृत जोखिम नियंत्रण बनाए रखते हुए स्थानीय बाजार ज्ञान की अनुमति दी—एक संतुलन जिसे हासिल करने में कई प्रतियोगी संघर्ष कर रहे थे।
जैसे-जैसे 2024 का साल आया, सार्वजनिक होने का फैसला सिर्फ पूंजी जुटाने के बारे में नहीं था—यह भारतीय वित्त की उच्च तालिका में एक सीट का दावा करने के बारे में था। IPO की तैयारी ने कंपनी की महत्वाकांक्षा की गहराई को उजागर किया। कंपनी ने 6 सितंबर, 2024 को एंकर निवेशकों से ₹1,758.00 करोड़ जुटाए, IPO के 9 सितंबर, 2024 को खुलने से पहले। प्रतिक्रिया जबरदस्त थी—IPO को 209.36 गुना सब्सक्रिप्शन दर मिली, जो बजाज कहानी में बाजार के विश्वास का प्रमाण था।
लिस्टिंग का दिन खुद बाजार की गतिशीलता में एक मास्टरक्लास बन गया। शेयरों ने इश्यू प्राइस से 114% अधिक पर शुरुआत की और आगे बढ़कर 136% अधिक पर बंद हुए, जिससे BHFL बाजार पूंजीकरण के मामले में रु 1.51 ट्रिलियन पर सबसे बड़ी हाउसिंग फाइनेंस कंपनी बन गई, जो इसके IPO वैल्यूएशन रु 58,300 करोड़ से 2.5 गुना अधिक थी। एक ही दिन में, बजाज हाउसिंग फाइनेंस ने दशकों पुरानी संस्थानों को पछाड़कर बाजार नेतृत्व का दावा किया था।
लिस्टिंग के बाद प्रतिस्पर्धी परिदृश्य ने दिलचस्प विरोधाभास प्रकट किए। जबकि Q1FY25 में बजाज हाउसिंग की परिचालन से कुल आय रु 2,208.65 करोड़ रही, जो साल-दर-साल 25.26% की वृद्धि दर्शाती है, FY24 में आय रु 7,617.31 करोड़ तक पहुंच गई, इसके एसेट गुणवत्ता मेट्रिक्स और भी प्रभावशाली थे। BHFL ने प्रमुख हाउसिंग फाइनेंस कंपनियों के बीच सबसे कम ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग एसेट्स (GNPA) अनुपात 0.27% और नेट नॉन-परफॉर्मिंग एसेट्स अनुपात 0.10% हासिल किया।
IPO के बाद डिजिटल रूपांतरण की कथा विकसित होती रही। ऋण उत्पत्ति और ग्राहक जुड़ाव के लिए डिजिटल प्लेटफॉर्म और प्रौद्योगिकी का लाभ उठाने पर कंपनी के फोकस ने परिचालन दक्षता बढ़ाई और इसे डिजिटल युग में निरंतर वृद्धि के लिए स्थित किया। यह सिर्फ ऑनलाइन आवेदनों के बारे में नहीं था—यह प्रौद्योगिकी के माध्यम से पूरे मॉर्गेज अनुभव को फिर से कल्पना करने के बारे में था।
Q2 FY25 के अंत तक, परिणामों ने बहुत कुछ कहा। कंपनी का एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) ₹1 लाख करोड़ का आंकड़ा पार कर ₹1,02,550 करोड़ पहुंच गया, जो पिछले साल की समान अवधि में ₹81,215 करोड़ से 26% की वृद्धि है, सितंबर तिमाही के लिए AUM में ₹5,480 करोड़ की पूर्ण वृद्धि हुई। यह सिर्फ वृद्धि नहीं थी—यह पैमाने पर तेजी थी।
अतुल जैन का नेतृत्व दर्शन परिचालन के हर पहलू में व्याप्त था। सफलता के तीन स्तंभों - ऋण देना, जोखिम प्रबंधन, और संग्रह में महारत हासिल करते हुए, जैन ने रणनीतिक रूप से कंपनी के वि